Rubrik 01
Leitkurse
Ablesung 10. November 2026
Ein Leitzins ist keine Zahl, die für sich steht. Er ist der Preis, zu dem sich Banken über Nacht Geld beschaffen, und er wirkt erst, wenn ihn jemand weiterreicht. Diese Seite führt die drei Sätze, die die Notenbank setzt, und daneben die zwei Referenzkurse, an denen sich Handel, Buchhaltung und Verwaltung orientieren.
Die Tafel wird nach der täglichen Feststellung gestellt. Für die Zinssätze bedeutet das: Sie ändern sich nur an Sitzungstagen des Rats. Für die Wechselkurse bedeutet es: jeden Werktag um 14.15 Uhr, mit dem Mittelwert aus einer breiten Stichprobe von Banken. Ein Kurs, der um 14.16 Uhr außerhalb eines Handelsraums gilt, ist nicht derselbe Kurs.
Die fünf Zeilen
| Posten | Satz oder Kurs | Herkunft |
|---|---|---|
| Einlagefazilität | 2,00 % | Ratsbeschluss, seit 14 Monaten unverändert |
| Hauptrefinanzierung | 2,15 % | Ratsbeschluss, wöchentliches Tender |
| Spitzenrefinanzierung | 2,40 % | Ratsbeschluss, Tagesgeld |
| Euro-Referenzkurs USD | 1,0847 | Tägliche Feststellung um 14.15 Uhr |
| Euro-Referenzkurs CHF | 0,9412 | Tägliche Feststellung um 14.15 Uhr |
Die Sätze gelten für das Eurosystem. Nationale Notenbanken können für einzelne Geschäfte abweichende Konditionen führen; solche Abweichungen erscheinen nicht auf dieser Tafel, sondern in der jeweiligen Veröffentlichung.
Was ein Satz nicht sagt
Ein unveränderter Leitzins ist kein Beleg für eine unveränderte Geldpolitik. Die Notenbank kann Anleihen kaufen oder auslaufen lassen, die Bedingungen für Sicherheiten ändern oder die Laufzeit ihrer Geschäfte verlängern, ohne den Satz anzufassen. Auf der Tafel erscheint dann weiter dieselbe Zahl, obwohl sich der Kurs der Politik verschoben hat. Wer die Richtung wissen will, muss die Beschlüsse lesen und nicht nur die Spalte.
Dasselbe gilt für die Wechselkurse. Der Referenzkurs ist ein Buchhaltungswert, kein Handelspreis. Er dient Zöllen, Statistiken und Verträgen als gemeinsame Grundlage. Wer tatsächlich tauscht, zahlt einen Aufschlag, der je nach Währung, Betrag und Uhrzeit zwischen wenigen Basispunkten und mehreren Prozent liegt.
Für den Leser ist die wichtigste Unterscheidung die zwischen Bestand und Bewegung. Ein Satz von zwei Prozent sagt nichts darüber, wie oft er in den letzten zwei Jahren geändert wurde. Die Tafel führt deshalb im Vermerk mit, seit wann ein Wert unverändert gilt. Diese Angabe ist oft aufschlussreicher als der Wert selbst, weil sie zeigt, ob eine Politik gerade stillsteht oder ob sie sich in kleinen Schritten bewegt.
Wie die Zeile geprüft wird
- 1. Die Veröffentlichung wird am Erscheinungstag geöffnet und die Fundstelle notiert.
- 2. Der Wert wird abgetippt, nicht aus einer Grafik gelesen. Bei Tabellen mit mehreren Spalten wird die Spalte im Vermerk genannt.
- 3. Eine zweite Person vergleicht den abgetippten Wert mit dem Dokument und prüft, ob Einheit und Zeitraum zusammenpassen.
- 4. Erst danach wird die Zeile gestellt und datiert.
Bei den Referenzkursen kommt ein fünfter Schritt hinzu: Der Kurs wird gegen die Liste der Währungen geprüft, die überhaupt festgestellt werden. Fällt eine Währung aus der Liste, bleibt die alte Zeile für einen Tag stehen und wird als veraltet markiert. Danach wird sie entfernt. Ein Kurs, der ohne Erklärung verschwindet, wäre für Buchhaltungen schlimmer als ein alter Kurs mit Datum.
Die Prüfung gilt auch für Werte, die sich nicht bewegt haben. Gerade weil ein unveränderter Satz leicht übersehen wird, steht die Zeile jeden Tag erneut im Ablauf. Ein Fehler, der sich über Monate fortschreibt, ist der teuerste Fehler auf einer Tafel.
Verfahrensbegriffe im Glossar